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金融:关注年报催化 荐7股

发布时间:2019-10-09 13:34:25 编辑:笔名

金融:关注年报催化 荐7股 2018-0 -22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

板块行情表现:2018年2月非银金融板块下跌9.94%,创近一年来最大跌幅,跑输大盘 . 9个百分点,在申万28个一级行业中排倒数第二位。二级子板块中证券领跌,跌幅1 .6 %,保险与多元金融分别下跌6.67%和4.64%。个股方面,仅有 只上涨,分别为中国太保(4.68%)、爱建集团(1.54%)以及新股华西证券(6.90%)。

行业数据:1、2018年2月,28家可比券商共计实现营业收入57.54亿元,环比下降62.0%,同比下降48. %;净利润11.49亿元,环比下降80.4%,同比下降7 .8%。2、2018年1月,保险公司原保费收入6851.92亿元,同比下降19.9%(前值18.2%),开门红低于预期导致原保费收入增速近五年首次出现下降。原保险赔付支出增速大幅下降。

1月,赔付支出1 1 .11亿元,同比增长2.8%(前值6.4%)。

投资建议:1、证券:重视个股因素。证监会高层表示中国存托凭证(CDR)将很快推出。CDR的正式推出,将给券商投行带来丰富的业务空间。我们认为券商在业务同质化的竞争阶段之后,当前的政策红利、监管以及资源更加明显的向大综合型券商倾斜,资本实力强、专业水平高、风控能力强的大型券商优先获益,龙头券商发展更加稳健。

建议左侧布局,持续推荐中信证券、华泰证券、兴业证券。

2、保险:关注年报及政策催化。1月份保费出现负增长,但由于新业务价值主要由新业务价值率高的长期保障型产品贡献,因此开门红的对全年NBV影响不大。保险公司将进入年报发布期,预计上市险企2017年净利润增速持续改善,亮眼的年报有可能成为板块行情的催化因素。推行10年的税延养老试点政策箭在弦上,有望在2018年落地,预计将提升行业整体保费收入。建议关注在产品设计能力、投资能力和代理人数量等方面更具优势的龙头企业,持续推荐中国平安。

风险提示:行业政策风险;业务开展不及预期;市场大幅调整。

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