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钢铁:环保限产下钢铁企业投资机会 荐2股

发布时间:2019-10-09 14:25:56 编辑:笔名

钢铁:环保限产下钢铁企业投资机会 荐2股 2017-08-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

今年环保限产力度超前2017年初,环保部牵头出台了《京津冀及周边地区2017年大气污染防止工作方案》,随后各省市纷纷出台大气污染防治工作方案。明确提出了供暖季节钢铁企业限产的措施,其中唐山、邯郸、石家庄和安阳地区要求炼铁产能限产50%,预计将影响生铁产量 500万吨左右。

限产同时消费预计也会出现下滑冬季期间,公路运输、矿山开采、工地施工、建材生产等生产、流通、运输、消费环节将受到影响,最终也将减少钢材消费。

补库行为推动原料价格上涨由于接近冬季限产,届时企业采购受到影响,钢铁企业加紧备库,导致铁矿石和焦炭、焦煤价格上涨。目前,铁矿石钢厂库存已经达到27天,补库基本完成,后期价格上涨空间不大。而焦炭和焦煤补库尚未完成,预计价格仍有上涨空间。

钢铁企业即期利润受到压缩原料价格的上涨以及近期钢材价格的回调,导致企业即期利润出现100-200元左右的下降。预计铁矿石价格上涨趋势有望结束,焦炭和焦煤仍有上涨空间,钢材价格预期将保持高位震荡,钢铁企业利润下行空间不大。10月份之后,冬季限产将陆续展开,钢材供应收缩幅度大于消费下降幅度,钢材价格有望进一步上涨。

关注热卷价格和利润以及螺纹钢贴水幅度对比钢铁板块走势和热卷价格、螺纹钢价格及毛利的情况可以发现,钢铁板块走势和热卷的价格及利润相关度较高,主要原因是上市钢铁企业中板材企业较多。

而从螺纹钢期货角度来看,随着螺纹钢期货和现货贴水的扩大钢铁板块下跌,贴水缩窄则钢铁板块上涨,这反应了大家对未来的一致预期。

从降低钢铁企业负债率的角度来看,钢铁企业利润仍将保持高位供给侧改革的主要目标之一是去杠杆,将钢铁企业负债率总体降低到60%以下。

假设未来大中型钢铁企业总资产保持目前状况,则需要降低负债4700亿左右。

因此,从降杠杆的任务来看,任重道远,钢铁企业的盈利仍要保持目前水平,才能完成降杠杆的任务。

看好靠近限产区域的企业投资机会我们重点推荐:宝钢股份、南钢股份等。

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