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高华证券天气因素的冲击从以往数据中寻找更多规律

发布时间:2019-09-13 19:54:36 编辑:笔名

高华证券:天气因素的冲击 从以往数据中寻找更多规律 2014-02-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周五,我们运用统计模型估测了今冬异常恶劣的天气状况对经济数据的影响。据我们的测算,寒冷天气对12月-2月的当前活动指标(CAI)造成了约个百分点的冲击。不过如果天气状况恢复正常,未来几个月的指标可能迎来反弹。

我们将在本篇日评中通过更简单的方法来研究以往天气持续异常严寒时期的平均趋势。我们的分析再次表明,以往冬季气温偏低时经济数据会受到冲击,但此后会随着气温趋于正常而反弹。

我们发现并无决定性证据表明冬季气温偏低或偏高产生的天气效应存在不对称性。不过,近几年的情况显示偏冷或偏热的极端天气都会对经济数据产生影响。

上周五,我们测算得出异常恶劣的天气状况对12月-2月CAI造成了约个百分点的冲击,这意味着CAI与12月之前走势相比出现的-1个百分点的降幅中略多于半数是严峻的天气状况所致。我们的模型进一步显示,随着天气状况恢复正常,我们预计应会出现正向反弹。反弹的具体时间取决于未来的天气状况且不确定性较高,但合理的基本预期可能是3月份CAI将受到略高于个百分点的提振,4、5月份提振幅度仅为一半。

在本篇日评中,我们通过重点分析一些特殊历史时期、以较简单方法估算了气温低于平均水平对经济数据的影响。我们再次采用美国国家海洋和大气管理局的“采暖度日数”指标来计算月度偏离幅度,即与历史五年均值之差。

我们首先来研究一季度期间采暖度日数累计偏离幅度较平均水平至少高1.5个标准差时(即气温偏低时)的GDP增速。图表1显示冬季气温偏低时当季GDP增速往往会下滑,但在二季度往往会反弹。虽然季度GDP数据的波动性较高,尤其是在较早的时期,但如果将样本期限定为70年代以来,同样的走势依然成立。

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